立华股份上半年亏损5.9亿元 预期三季度黄鸡价格有望好转

8月6日，立华股份(300761)披露的半年报显示，公司上半年亏损金额同比扩大。半年报显示，这家黄羽肉鸡养殖龙头上半年销售规模继续扩大，并且实现养殖成本的回落，虽然目前市场行情低迷，但是公司预期进入三季度传统旺季后，黄羽鸡行情有望好转。

具体来看，立华股份今年上半年实现营业收入69.59亿元，同比增长20.86%；实现归属于上市公司股东净利润为亏损5.92亿元，公司上年同期亏损1.55亿元。不过，公司第二季度单季亏损金额环比缩窄，立华股份今年一季度亏损3.91亿元。

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销售规模扩大、销售价格走低

仅从销售规模来看，立华股份上半年处于扩张期，也促成了公司营收额的增长。上半年公司销售肉鸡（含毛鸡、屠宰品及熟制品）2.13亿只，销量同比增长13.09%，市占率继续扩大。作为全国黄羽鸡养殖规模化龙头企业之一，立华股份2022年度肉鸡销量约占全国黄羽鸡出栏总数的10.91%，公司销售量及市场占比位居全国第二。

据悉，上半年立华股份养鸡产业稳步推进区域扩张战略，公司于广西省梧州市、重庆市涪陵区新设一体化养鸡子公司，加码华南、西南市场开发力度，继续扩大市场份额。

在销售扩大的背景下，立华股份将“增收不增利”的经营结果归因于终端市场的低迷，此外，公司养殖成本的控制也被市场高度关注。

“报告期内，黄羽鸡价格总体相对低迷”，立华股份分析称，“随着防控政策的放开，酒店、团餐和旅游等聚集性消费有所回暖，同期养殖户补栏积极性明显提升，短期供给增幅较大。由于终端消费恢复不及预期，供需状态失衡”。上半年，立华股份商品鸡销售价格13.18元/公斤，同比下降2.24%；其中，6月毛鸡销售均价12.71元/公斤，环比下滑6.13%，同比变动下滑10.05%。

在成本端，立华股份上半年营业成本同比增长32.09%，高于营收增长幅度（20.86%）。立华股份解释称，成本的增长主要为报告期公司产量增加、成本增加所致。在此背景下，公司上半年鸡养殖业务毛利率仅0.26%，上年同期减少6.5个百分点。

不过，立华股份强调，因公司成本控制能力的进步，以及玉米、豆粕等原料价格上半年呈回落态势，公司生产成本呈现下滑趋势，“报告期末，公司斤鸡完全成本下降至6.7元以下”。据了解，立华股份一季度斤鸡成本达7.3元。

财务指标的变化，支持立华股份养殖成本正在回落的情况。根据公司前期一季报，立华股份营业成本增长幅度高达44.16%。

预期三季度行情回暖

立华股份的业绩表现具有代表性，A股另一家黄羽鸡养殖企业湘佳股份(002982)业绩同样不容乐观。

根据湘佳股份披露的业绩预告，公司预计上半年净利润为亏损6500万元至8000万元，公司上年同期盈利487.61万元。湘佳股份的经营分析与立华股份相似：报告期内活禽市场较为低迷，销售单价较低；同时，玉米、豆粕等主要饲料原材料价格居高不下，导致饲养成本一直处于高位。

黄羽鸡养殖企业上半年普遍亏损的情况，基本符合行业预期。华创证券分析师雷轶等表示，前期需求受到疫情冲击导致库存积压、价格快速下行，叠加需求恢复失速，终端环节持续亏损已超半年。

问题的焦点在于下半年究竟能否迎来复苏，业内对此态度较为乐观。立华股份预计，进入三季度传统旺季，暑期及节假日旅游消费可望增加，同时养殖端由于夏季高温对出栏数量有所抑制，行情有望迎来好转。立华股份同日最新披露的7月销售情况简报显示，三季度首月公司毛鸡销售均价13.47元/公斤，环比增长5.98%，同比下滑18.31%。

华创证券也对三季度黄鸡行情的逐步回暖持积极态度。华创证券表示，黄羽肉鸡市场供给端短期逐渐企稳，需求端消费复苏步伐较缓，预计黄鸡行情仍在成本线附近震荡；长期来看，父母代种鸡存栏仍处低位、补栏积极性低迷，随着国内消费复苏，黄鸡市场供求关系有望改善，三季度黄鸡行情或逐步回暖，黄鸡企业盈利有望迎来改善。