飞科电器IPO被叫停 内外交困破局难

　　记者昨天从证监会最新公布的“2014年度首次公开发行股票申请终止审查企业名单”中发现，267家上交所终止审查企业名单中，飞科电器赫然在列。

　　飞科电器IPO之路饱受争议，先是爆出“产品生产过度外包”、“飞利浦起诉侵权官司悬而未决”，接着又被媒体披露 “研发投入远低于行业平均水平”、“股权结构也存在重大问题”等。但面对质疑，飞科电器相关人员却始终保持沉默，对媒体采访的要求一概拒绝。

　　在证监会此次公布的文件中可以看到，飞科电器被终止过会的原因是“申请文件不齐备等导致审核程序无法继续”，但行业人士却认为飞科电器被终止IPO原因很多。

　　从股权结构上看，飞科电器可以称之为“一人独资公司”。飞科电器招股书显示，公司实际控制人李丐腾直接持有公司3570万股股份，占公司股份总数的10%，并通过公司控股股东飞科投资间接控制公司32130万股股份，占公司股份总数的90%。

　　遭飞利浦起诉专利侵权。2012年8月，飞利浦向深圳市中级人民法院递交民事诉讼状，起诉飞科电器侵犯95190642.9号发明专利。据了解，截至今年3月31日，案件仍在审理之中。飞科电器称，一旦公司在本案中败诉，皇家菲利浦的上述诉讼请求可能会被法院支持，公司将因此承担赔偿责任。

　　研发投入低于行业平均水平。查阅招股书可以发现，2011到2013年，飞科电器的研发费用分别为1133.46万元、1267.87万元和1568.56万元，同期营业收入分别为14.88亿元、16.92亿元和20.72亿元，三年来，飞科电器研发投入占营业收入均不足1%，远低于行业平均水平。

　　拳头产品外包超七成。数据显示，飞科两大拳头产品电动剃须刀及电吹风合计占公司2011-2013营收比重分别达到了91.54%、91.10%和90.98%，占各期毛利总额比重也分别高达93.38%、92.93%和92.81%。被飞科视作生存之本的这两大产品，却面临外包比例过高的问题。2011年至2013年，飞科电动剃须刀外包生产数量占总产量的比例分别为71.04%、81.12%和78.66%，电吹风外包生产数量占比分别为32.17%、71.19%和79.47%。

　　企业管理水平落后，劳资双方矛盾重重。据知情人士透露， 7月3日，因飞科美容器具有限公司和飞科剃须刀有限公司合并，整合后剃须刀工厂员工工资水平大幅度下滑，员工在无人组织的情况下自主罢工，部分员工走出工厂上沪松公路拦截过往车辆，造成恶劣影响。

　　尽管在内忧外患中挣扎，但飞科电器IPO的决心却从未改变。对于其IPO的目的，飞科电器在先前的招股说明书中坦言，IPO募资将主要用于上海松江、安徽芜湖个人护理电器生产基地的扩产项目。对于这样一个寄希望IPO后再谋发展，企图“空手套白狼”的企业，股民还是谨慎一点的好!

　　来源：梧桐树网